L’alliance Sarkozy-CGT

Les Echos – Eric Le boucher – 26/02/10

Relisez toute l’histoire du début du quinquennat et vous verrez en permanence affleurer la trame d’une alliance objective passée entre Nicolas Sarkozy, le président de la République, et Bernard Thibault, le secrétaire général de la Confédération générale du travail (CGT). La pitoyable affaire Total cette semaine, la nomination d’Henri Proglio (le candidat de la CGT) à la tête d’EDF, la réforme des régimes spéciaux de retraite réalisée avec de très avantageux accommodements cédés aux bastions de la CGT, le changement de la représentation syndicale qui favorise les organisations les plus grosses, donc la CGT : la liste des gages donnés est longue.

Former Head Of Morgan Stanley Research And Global Strategy Slams Equity Rally: "It Is As Finite As The Excess Liquidity From QE (quantitative easing)"

Zero Hedge – 23/02/10

David Roche, former Head Of Morgan Stanley Research And Global Strategy, and currently president of Independent Strategy shares perspectives that should be read closely by any bull who believes that there is anything else to this market rally than pure liquidity driven euphoria riding on the coattails of the Fed’s Quantitative Easing program. Deconstructing one by one all the myths that make up the arsenal of every pundit who appears on CNBC to talk up their book, Ro    che concludes "Of course, the insider game between financial institutions and the central banks can go further. But we do not want to be a part of it because it is unsustainable. It is as finite as QE." And QE is ending in one month, at about the same time when Greece will have to bailed out as its money will finally run out. About 30 days and counting.

Rogoff Says China Crisis May Trigger Regional Slump

Feb. 24 (Bloomberg) — China’s economic growth will plunge to as low as 2 percent following the collapse of a “debt- fueled bubble” within 10 years, sparking a regional recession, according to Harvard University Professor Kenneth Rogoff.

“You’re not going to go a decade without having a bump in the business cycle,” Rogoff, former chief economist at the International Monetary Fund, said in an interview in Tokyo yesterday. “We would learn just how important China is when that happens. It would cause a recession everywhere surrounding” the country, including Japan and South Korea, and be “horrible” for Latin American commodity exporters, he said.

Le changement climatique : pourquoi l’information est-elle aussi brouillée dans l’opinion publique ?

Le Monde – Vincent Moron est professeur de géographie à l’université Aix-Marseille-I et chercheur au Cerege (Centre européen de recherche et d’enseignement des géosciences de l’environnement)

Il y a quelques jours, Le Monde avait mis en ligne un sondage sur la question du changement climatique, notamment sur l’exagération ou pas par les scientifiques sur cette question. Sans surprises, approximativement un tiers des personnes sondées répondaient qu’effectivement les scientifiques exagéraient sur cette question. Par ailleurs, il suffit de visiter les blogs et les forums consacrés au sommet de Copenhague pour faire l’hypothèse que cette proportion semble être une limite basse de la fraction de l’opinion publique qui pense que, d’une façon ou d’une autre, le changement climatique est un faux problème, ou bien que si on admet que la température moyenne de la Terre augmente, cette variation n’est pas principalement le fait des activités anthropiques. Si on posait ce genre de questions à la communauté des climatologues, le consensus serait d’au moins 95 % pour dire que

(1) la température moyenne a augmenté au cours du XX^e siècle et que le niveau désormais atteint est sans doute sans commune mesure depuis au moins mille ans ;

(2) que cette hausse, au moins depuis les années 70, est induite majoritairement par la hausse de la concentration atmosphérique en gaz à effet de serre associée avec les activités humaines, et ne peut pas être imputée à des éléments naturels comme la variation de l’énergie que nous recevons du Soleil ou les éruptions volcaniques ;

(3) la température moyenne de la Terre va augmenter au cours des prochains siècles. Quels éléments peuvent expliquer cette inconsistance entre opinion publique et expertise scientifique ?

Le fossé réglementaire semble croître entre Américains et Européens

Les Echos – 22/02/2010

Les Etats-Unis multiplient les initiatives pour réformer leur système bancaire sans se référer aux décisions du G20. Pourtant, 9 institutions bancaires américaines seraient prêtes à entrer dans le processus d’application des normes Bâle II renforcées.

La Grèce, Bear Stearns ou Lehman ?

Les Echos – MICHEL JUVET, directeur de le recherche chez Bordier & Cie, Banque privée genevoise

 La crise qui frappe aujourd’hui les dettes publiques ressemble beaucoup à la crise bancaire de l’été 2007.

 · Déni de réalité

 Au début de la crise, la réaction des hommes politiques ou des managers est identique : minimiser les problèmes, voire les cacher. La publication des statistiques grecques ressemble ainsi à s’y méprendre aux publications de résultats d’UBS ou de Citigroup en 2007 : confuses, obscures, sous-estimant totalement les problèmes. De même les déclarations pendant l’été 2007 d’Henri Paulson, secrétaire au Trésor américain, assimilant le début de la crise et les dérapages des marchés à une « simple réappréciation des risques » limitée au petit secteur des « subprimes », sont à mettre en perspective avec les commentaires rassurants sur la petitesse de la Grèce.

La Chine et ses consommateurs

Les Echos – Eric Le boucher – 12/02/2010

L’information a été rendue officielle par la publication des données statistiques de 2007 (les plus récentes) : la part de la consommation des ménages dans le PIB chinois recule depuis l’an 2000. Elle représentait presque 50 % du PIB il y a dix ans, elle est tombée à 40 %. En clair, la Chine prend le chemin inverse de ce que lui demande la communauté internationale. La Chine devrait moins compter sur ses exportations, qui, excédentaires, créent le trop-plein de liquidités mondiales et le grand déséquilibre financier sur lequel s’est accrochée la bulle des crédits. Pour que le monde retrouve un chemin stable de croissance, la Chine doit réorienter son modèle de croissance vers la demande interne. L’Amérique doit consommer moins, la Chine plus. On observe exactement l’inverse.

Zone Euro – Un besoin de coordination pour retrouver rapidement de la croissance

La zone Euro est confrontée à de nombreuses difficultés pour retrouver une dynamique forte et durable de sa croissance.

· Il y a aujourd’hui plus d’hétérogénéité entre les pays sur le modèle de croissance

· Certains pays sont en difficulté par perte de compétitivité et déséquilibre de leur balance extérieur (Grèce, Espagne, Portugal, Irlande)

· Les finances publiques de la plupart des pays européens ont été largement éprouvées par la crise, notamment les pays qui ont connu un déséquilibre de leur balance extérieur.

Les tensions sur les marchés reflètent ces inquiétudes et l’incapacité à rééquilibrer, pour de nombreux pays, leurs finances publiques tout en retrouvant le chemin de la croissance. Ces tensions en provoquant de l’incertitude fragilise les perspectives d’activité et in fine le moment du retour vers une dynamique plus saine. C’est pour cela qu’il faut changer certaines règles du jeu. La Grèce a fait un premier pas en présentant un plan trop ambitieux de rééquilibrage de ses finances publiques en 4 ans. Elle n’a jamais réussi au cours des 20 dernières années à adopter une stratégie crédible et durable pour tendre vers une relative stabilité de ses finances publiques même en période de forte croissance.

Ce plan est un gage des autorités grecques pour inciter les autres pays européens à intervenir, chacun faisant un pas de son côté. D’après ce qui a été perçu le week-end dernier lors de la réunion du G7, les européens veulent trouver ensemble des solutions. La réunion du jeudi 11 février est capitale et doit apporter des éléments de solutions. Cela devra se traduire par une action plus concertée et coordonnée au niveau européen et pourrait, devrait, donner au coordinateur (commission, Eurogroup, ..?) une capacité d’intervention nouvelle pour mettre en œuvre la stratégie ainsi définie. Ce coordinateur devra disposer de moyens et de contraintes biens supérieures à celles allouées au Pacte de Stabilité et de Croissance afin de pouvoir être contraignant lorsque cela sera nécessaire. On ne connait pas encore la forme de l’intervention. En outre, de nombreuses questions juridiques d’interprétation des traités devront être clairement abordées pour savoir et déterminer qui peut intervenir dans un plan de sauvetage. L’absence de jurisprudence engendre un manque de transparence de la situation actuelle. Si ce type d’intervention ne fonctionnait pas alors, en dernier recours, le FMI serait appelé.

C’est peut être une étape essentielle dans le fonctionnement de la zone Euro avec une coordination plus marquée entre les Etats et ordonnée par une entité à définir. Elle doit être une marche supplémentaire vers des règles de fonctionnement et de financement plus équilibrées qui pourront être définies et mises en œuvre lorsque la situation sera plus stable. Seulement soyons clair, les mesures qui seront présentées dans les prochains jours permettront de faciliter la façon dont les Etats mettront de l’ordre dans leurs finances publiques tout en contribuant à réduire les tensions sur les marchés financiers. Cependant, cette étape ne résoudra pas spontanément les interrogations sur la façon dont l’Europe peut retrouver un sentier de croissance fort et durable.

Marc Faber: «Le système sera en faillite dans cinq à dix ans»

Interview Marc Faber – Le Temps, par Propos recueillis par Daniel Eskenazi, Zurich

Selon Marc Faber, le gourou de la finance, les pays occidentaux sont devenus plus risqués que les économies émergentes 

China Property Market ‘Bubble’ Set to Burst, Xie Says

Feb. 2 (Bloomberg) — China’s property market “bubble” is set to burst as the government curbs credit growth and clamps down on speculation, according to independent economist Andy Xie. As bank lending slows, “it’s very difficult to see this demand continuing,” Xie, formerly Morgan Stanley’s chief Asian economist, told Bloomberg Television in Hong Kong today.