An Apple a day…

Les Echos

Grâce à des résultats stupéfiants, la capitalisation d’Apple est devenue la première mondiale, devant Exxon.

A peine plus d’un mois avant la mise en vente de l’iPhone en 2007, Steve Jobs convoque ses collaborateurs dans son bureau. Depuis quelques semaines, raconte le « New York Times », il se promène avec un prototype dans sa poche, or, l’écran de plastique de l’appareil s’est couvert d’éraflures : « Je veux un écran de verre et qu’il soit parfait dans six semaines. »

Carrefour : les défis de Georges Plassat

Les Echos

Le nouveau directeur général du deuxième distributeur mondial va devoir rapidement solder l’héritage de Lars Olofsson, réinventer le modèle économique des hypermarchés et remotiver un personnel troublé par les réductions de coûts et les changements de pied dans la stratégie.

Obama et Sarkozy face à leur réélection

Les Echos – Dominique Moïsi

Au moment où les nuages s’accumulent au-dessus de la tête du président Sarkozy, le ciel semble s’éclaircir pour le président Obama aux Etats-Unis. Certes la plus grande prudence s’impose : les pronostics peuvent se renverser encore de multiples fois. Mais dans ce diagnostic, qui constitue beaucoup plus une photo instantanée de l’équilibre des forces politiques en présence qu’une prévision, trois considérations entrent en jeu : l’état de l’économie, le rejet relatif des présidents-candidats en exercice (même si, en France, Nicolas Sarkozy ne s’est pas officiellement déclaré) et, enfin, le comportement des principaux partis d’opposition des deux cotés de l’Atlantique.

Crise de la zone euro : le jeu des sept erreurs

Les Echos

Le répit constaté ces temps-ci sur les marchés financiers marque-t-il le début d’une stabilisation de la crise de la zone euro ? Ou n’est-il qu’une parenthèse, que la plaie infectée de la dette grecque et la récession vont rapidement refermer ? Bien malin qui pourrait le dire. Ce qui est certain, c’est que les erreurs commises dès les prémices de la crise, début 2010, ont favorisé la contagion de la méfiance. Ces erreurs ont été parfois le fruit de l’incompétence, d’un manque de vision. Elles sont le plus souvent liées à des contingences purement politiques que rien, probablement, n’aurait pu éviter.

Le pari de l’action

Les Echos

Face à un candidat auquel les sondages donnent déjà une allure de président, il reste un avantage au président qui refuse de se dire encore candidat : le monopole de la décision. De cet atout, Nicolas Sarkozy a usé largement hier soir, avec d’autant plus de force qu’il correspond à sa nature. Les mesures annoncées au nom de la croissance sont destinées à frapper l’opinion, surtout du fait du décalage entre l’ampleur des nouveaux chantiers qu’elles ouvrent, à commencer par celui du logement, et le moment du quinquennat choisi pour les mettre en oeuvre, d’ordinaire plus propice aux rétrospectives qu’aux refondations.

Coût du travail : la France a perdu son avantage compétitif

Les Echos

Le coût horaire de la main-d’oeuvre a progressé plus vite en France qu’en Allemagne au cours des dix dernières années. En niveau, l’industrie fait quasi jeu égal.

Avec la TVA sociale, la question du coût du travail revient en force dans le débat sur la compétitivité. « Si l’on veut simplement agir sur le coût du travail, nous ne résoudrons pas le vrai problème de l’industrie française, qui est sa spécialisation », a avancé François Hollande, jeudi, en présentant son projet. « C’est un projet qui tourne le dos à la croissance avec des prélèvements en plus et surtout qui augmente le coût du travail », a rétorqué le ministre du Travail, Xavier Bertrand.

La campagne paradoxale du président-candidat

Les Echos

Nicolas Sarkozy cherche à faire coïncider deux campagnes. Celle, offensive, d’un président « jusqu’au bout » qui joue de sa crédibilité face à François Hollande ; celle, plus subtile, d’un candidat qui « s’humanise ».

Chez François Mitterrand en 1988 comme chez Jacques Chirac en 2002, il y avait une forme de suspense entretenu autour de leur décision de se représenter. Chez Nicolas Sarkozy, l’approche est différente. Le chef de l’Etat cherche moins à créer une attente -  « Je ne me déroberai pas », a-t-il affirmé hier -qu’à jouer le plus longtemps possible de son bouclier de président face à l’insaisissable François Hollande.

Sarkozy fait la rupture avec… Hollande

Les Echos

Va-t-il reverser des droits d’auteur à François Hollande ? Nicolas Sarkozy semble faire sien le slogan de son concurrent socialiste : « Le changement, c’est maintenant. » Changement dans la campagne d’abord. Depuis la primaire PS, c’est autour de la gauche et de ses propositions que s’organisait le débat. Avec les chantiers annoncés hier soir, le chef de l’Etat et ses projets se placent au centre des discussions. Serait-ce au prix de la critique ou de la polémique. Avant de reprendre la main, « Sarko » - comme dirait Alain Juppé -devait redonner de la voix et le « la ». Depuis hier, c’est fait.

John P. Hussman, Ph.D. – http://www.hussmanfunds.com/wmc/wmc120130.htm

Goat Rodeo – Appalachian slang for a chaotic, high-risk, or unmanageable scenario requiring countless things to go right in order to walk away unharmed.

Over the years, of the most frequent phrases in these weekly comments has been "on average." Most of the investment conditions we observe are associated with a mix of positive and negative outcomes, so rather than making specific forecasts about future market direction, we generally align our investment position in proportion to the average return/risk outcome, recognizing that the actual outcome may be different than that average in any particular instance.

Asia’s Hunger for Iron Ore Boosts Rio Tinto

Barron’s

The Australian mining titan, moving to tighten its hold on key assets, has enjoyed a 20% stock rise in a month, as analysts augur upside of 30% or more. To some, it looks like a better play than rival BHP Billiton.

For years, Oyu Tolgoi, the world’s largest copper-gold-silver mine development project in Mongolia has been a bone of contention between mining entrepreneur Robert Friedland and the giant global miner Rio Tinto Group.

Fiscal treaty could trigger a debt explosion

Financial Times - Wolfgang Münchau

I recently had a conversation in which everybody seemed to agree that the new European fiscal pact was quite mad. The conversation was overheard by a former policymaker, who turned to us and said that he agreed in principle – but he then added that if the treaty encouraged the European Central Bank to become more flexible, it might still be worthwhile. Later I spoke to a central banker, who also agreed that the treaty was irrelevant, but he was nevertheless in favour of it because it served as a signal to the financial markets. When I spoke to my contacts in the financial markets, I was told that the treaty was quite mad.

Portugal: turning down the heat

Financial Times

Fire-fighting is a maddening business. While eurozone leaders focus on the region’s biggest blaze – Greece – smouldering difficulties in Portugal are flaring up again. The yield on Portuguese 10-year government bonds has leapt more than 2 percentage points since its downgrade to junk two weeks ago. Now they are above 14 per cent. Never has the prospect of Portugal – recipient of a €78bn bail-out package last year – returning to the debt markets by 2013 looked more distant.

Apple Juggernaut Fuels Silicon Valley Hiring Amid Bubble 2.0 Concern

Bloomberg

Hiring in the technology sector is gaining momentum.

Among U.S. technology companies with a market value of more than $100 million, almost 50 increased employment by more than half in the most recently reported two-year period, according to data compiled by Bloomberg. Some small and mid-size businesses boosted payrolls by almost fivefold, underscoring the resilient demand for Internet services, software and electronics. Rohit Dhingra is one face behind the statistics. He went to Columbia Business School in New York so he could land a consulting job. Instead, he got hired by a company making computer gear in Silicon Valley.

Un art difficile

Les Echos

La bonne surprise des résultats américains est qu’il n’y a pas de mauvaise surprise. Pour l’instant.

Presque toujours en politique, le résultat est contraire à la prévision, professait Chateaubriand. Les boursiers n’ont nul besoin de se plonger dans les « Mémoires d’outre-tombe » pour constater qu’eux aussi échappent rarement à cet axiome. Caterpillar et Colgate-Palmolive ont rejoint la cohorte des Apple, Microsoft, IBM, Intel, McDonald’s et General Electric qui ont publié de meilleurs résultats nets par action que prévu au dernier trimestre de 2011 et dont les perspectives, pour cette année, sont tout sauf alarmantes.

Liquidité offerte par la BCE :des légendes tenaces

Les Echos

L’opération de prêt de 489 milliards d’euros aux banques par la BCE a déjà eu des conséquences notables. « Les faits sont là : depuis le LTRO à 3 ans, les indicateurs de stress sur la liquidité et le financement se sont détendus. Le taux euribor à 1 an, par exemple, a chuté de plus de 2 % à moins de 1,80 %. Les CDS financiers en général, bancaires en particulier, se sont détendus. Sur le marché obligataire, les rendements des dettes privées ou publiques se sont aussi détendus », constate Patrick Jacq.