Pour rebondir, les marchés doivent capituler

Les Echos

D’après l’analyse technique, si l’Euro Stoxx passe sous les 2.000 points cet été, les marchés européens peuvent espérer s’offrir un rebond rapide.

Une bonne capitulation serait tout le mal que l’on pourrait souhaiter aux marchés européens. Sans cela, point de rebond, car jusqu’à présent les dirigeants politiques européens n’ont pas pris les bonnes décisions pour enrayer la crise et rassurer les investisseurs. On n’en est pas encore là. L’Euro Stoxx 50 évolue entre 2.000 et 2.500 points depuis un an, un tunnel dont il n’arrive pas à sortir. Et le rebond récent n’y change rien.

No Such Thing as Risk?

John P. Hussman, Ph.D.

http://www.hussman.net/wmc/wmc120730.htm

The enthusiasm of investors about central-bank interventions has reached a pitch that is already well-reflected in market prices, and a level of confidence that with little doubt, investors will ultimately regret. In the face of this enthusiasm, one almost wonders why nations across the world and throughout recorded history have ever had to deal with economic recessions or fluctuations in the financial markets. The current, widely-embraced message is that there is no such thing as an economic problem, and no such thing as risk. Bernanke, Draghi and other central bankers have finally figured it out, and now, as a result, economic recessions and market downturns never have to happen again.

« Les Etats-Unis sont sans doute déjà entrés en récession »

Les Echos – ALBERT EDWARDS, RESPONSABLE DE LA STRATÉGIE GLOBALE, SOCIÉTÉ GÉNÉRALE CROSS ASSET RESEARCH

Quels sont les principaux risques pour les marchés dans les prochains mois ?

La crise est loin d’être finie. Au-delà des inquiétudes sur la zone euro - qui vont demeurer -, les craintes sur le reste du monde vont devenir de plus en plus importantes, au cours de l’été. Tous les éléments d’une récession mondiale sont en place. La Chine risque de souffrir d’un ralentissement brutal. De plus en plus de statistiques vont inquiéter les investisseurs ces prochaines semaines.

« Le règlement de la question bancaire espagnole va calmer les marchés »

Les Echos – CYRIL REGNAT STRATÉGISTE TAUX CHEZ NATIXIS

Redoutez-vous un rebond de la crise dans les semaines à venir ?

Il me semble au contraire que la situation s’est améliorée par rapport à il y a deux ou trois semaines. La recapitalisation directe des banques espagnoles par la zone euro vient limiter les risques sur des finances publiques déjà fragiles. De plus, la dernière réunion des ministres des Finances de la zone euro a fait des annonces plus précises sur le timing des recapitalisations avec notamment la mise à disposition d’une première tranche de 30 milliards d’euros à la fin du mois, ce que les marchés ne prévoyaient pas aussi rapidement. Le risque de crédit associé au secteur bancaire espagnol diminuera donc dans l’absolu. Cela devrait permettre aux plus grandes banques espagnoles, BBA et Santander, de revenir sur le marché. A mon avis, il n’y aura pas de catastrophe cet été.

Mais les investisseurs ne sont-ils pas inquiets de la situation économique en Espagne et en Italie ?

La famille Peugeot a cherché trop longtemps à garder le contrôle du groupe

Les Echos

A force de privilégier les alliances limitées pour ne pas perdre le contrôle du groupe, les Peugeot se sont privés de moyens pour accélérer l’internationalisation du groupe.

La famille Peugeot a-t-elle les moyens de faire face à ce que Philippe Varin, le président du directoire de PSA, qualifie « de tsunami automobile » ? A force de privilégier les alliances limitées pour ne pas perdre le contrôle du groupe, les Peugeot se sont privés de moyens suffisants pour accélérer l’internationalisation du groupe dans les pays émergents.

Comment GM, Ford et Chrysler ont rebondi

Les Echos

L’Etat a injecté des milliards de dollars, nationalisé GM et contraint ce dernier et Chrysler à se restructurer. Aujourd’hui, les ventes des trois constructeurs sont à un niveau record.

Les chiffres parlent d’eux-mêmes. En juin, les ventes de General Motors, Chrysler et Ford ont progressé de 14 %. Selon TrueCar, il devrait se vendre 14,5 millions de voitures cette année aux Etats-Unis. Quel contraste avec 2008 ! A l’époque, les ventes sont tombées de 16 millions à une petite dizaine de millions en moins de deux ans. Les constructeurs sont surendettés, en particulier GM, et la faillite de Detroit semble imminente.

Hollande sous pression

Les Echos

Deux mois après son entrée à l’Elysée, le plan social annoncé par PSA est la première grande épreuve sociale à laquelle est confrontée le président.

La scène se déroule le 2 mai dernier au coeur de l’élection présidentielle. Ce soir-là, François Hollande arrive devant le studio 107 de La Plaine Saint-Denis, où il doit croiser le fer avec Nicolas Sarkozy lors du traditionnel débat de l’entre-deux-tours.

Production agricole : risques accrus de pénurie d’ici à 2050

Les Echos

Pour nourrir les 9 milliards d’habitants en 2050, la production agricole devra augmenter et faire face à toute une série de contraintes qui pourraient la compromettre.

La bonne nouvelle est trompeuse. Dans leur rapport conjoint publié hier sur les perspectives agricoles pour la période 2012-2021, l’Organisation des Nations unies pour l’alimentation et l’agriculture (FAO) et l’Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) estiment que le rebond de la production agricole devrait apaiser les marchés. Finies, donc, a priori, les « turbulences considérables » de ces dernières années. Sur les dix ans à venir, « les prix alimentaires vont décroître ou rester stables même si, en moyenne, ils seront de 10 à 30 % plus élevés que dans la décennie précédente », déclarait hier le directeur de la FAO, José Graziano da Silva.

Les leçons du Canada pour réduire les dépenses publiques

Les Echos

Cheville ouvrière des réformes qui ont permis d’éliminer le déficit public canadien, Jocelyne Bourgon estime l’Europe capable de mettre en oeuvre des mesures similaires. Entretien.

Nombre de gouvernements la consultent. Le Royaume-Uni, l’Irlande ou encore la France. Pourquoi ? Parce que Jocelyne Bourgon, canadienne, est experte en matière de réforme de l’Etat. De 1994 à 1999, c’est sous sa direction que la fonction publique du Canada a opéré des réformes qui ont rétabli de manière spectaculaire les finances publiques du pays. Un succès indéniable.

Montebourg, patriote économique

Les Echos

Tendu, lyrique, affairé : deux mois à découvrir les plans sociaux « mis au congélateur par nos prédécesseurs », dit-il, n’ont rien abîmé de sa détermination à « reconstruire l’industrie et l’économie ». Quand on est à la tête d’un ministère qui ose s’intituler « Redressement productif », tout aveu d’impuissance est interdit. Quand on s’appelle Arnaud Montebourg, on ne cède pas un pouce d’ambition. On parle haut, on « innove », on s’active. « On s’agite », disent les détracteurs.

Le dialogue social sans fin

Les Echos

en matière de dialogue social, François Hollande emprunte une voie (une voix ?) sage a priori. En indiquant, hier, dès l’ouverture de la première conférence sociale de son quinquennat, qu’il entend bien ajouter à notre Constitution l’obligation de faire précéder toute loi à caractère économique et social d’une concertation avec les organisations syndicales et patronales représentatives, le chef de l’Etat s’inscrit dans une forme de continuité plutôt que de changement.

Le nationalisme, premier risque des groupes miniers

Les Echos

Taxes sur les exportations de minerais en Indonésie, sur le bénéfice d’exploitation au Pérou, nouvelle loi sur l’impôt minier en Australie, ou limitant les investissements étrangers en Mongolie… Le nationalisme des ressources est plus que jamais le risque majeur pour les entreprises du secteur minier, selon une étude publiée aujourd’hui par Ernst & Young (E&Y).

Les économistes appellent à un « choc de compétitivité »

Les Echos

Les Rencontres économiques d’Aix-en-Provence, organisées par le Cercle des économistes, se sont conclues hier par l’appel à une baisse massive des charges, qui pèsent trop lourdement sur les entreprises.

Il faut oublier les Etats. Ils mettront des années à assainir leurs comptes et sont souvent dépourvus de vision à long terme. Pour retrouver la croissance, l’Europe doit donc compter sur ses entreprises. Tel a été le message des Rencontres économiques d’Aix-en-Provence. Mais, pour cela, il faut agir sur deux leviers : la baisse des charges patronales et la préservation du mode de financement traditionnel de l’économie, aujourd’hui menacé en Europe par des normes d’inspiration anglo-saxonne. Sur ces deux leviers, le consensus est quasi général. « Il ne manque que la volonté politique  », ont regretté plusieurs intervenants.

Le gouvernement sans politique économique

Les Echos  – Eric Leboucher

A écouter Jean-Marc Ayrault lors de son discours de politique générale, on a compris son objectif, « le redressement dans la justice », mais pas du tout la stratégie pour l’atteindre. La politique économique du gouvernement reste, comme les discours de François Hollande pendant la campagne, vague, en tout cas non formulée clairement et inexpliquée. Il faut lire entre les lignes et se livrer à l’incertaine interprétation des creux.

EdRAM juge limité le potentiel de hausse des actions

Reuters

Le potentiel de hausse des marchés actions européens reste assez limité dans un contexte de ralentissement de la croissance mondiale, de crise en zone euro et de pression sur les marges des sociétés, a estimé dans un entretien à Reuters un dirigeant d’Edmond de Rothschild Asset Management (EdRAM)

Le mois dernier, gérants et analystes interrogés par Reuters, avaient dit anticiper une hausse de 9% d’ici fin 2012 de l’indice Euro Stoxx 50, qui regroupe les principales valeurs de la zone euro, soutenu par les attentes en faveur de nouvelles mesures de soutien à la croissance et de sortie de crise de la dette. "Dans le contexte actuel, il y a peu d’espoirs de voir le marché remonter significativement et durablement. Un certain nombre de mauvaises nouvelles sont encore devant nous", a prévenu Philippe Lecoq, directeur adjoint et co-responsable de la gestion actions européennes chez EdRAM, évoquant de possibles défauts à venir de la part de grandes entreprises espagnoles.