L’Allemagne s’inquiète des déséquilibres du système interbancaire européen

2 août 2012

Les Echos

Depuis 2008, au sein du système interbancaire européen, la Bundesbank ne cesse d’accumuler des créances sur le sud de l’Europe. Berlin s’inquiète.

L\'Allemagne s\'inquiète des déséquilibres du système interbancaire européen

C’est une bombe à retardement, du moins un déséquilibre majeur qui inquiète au plus haut point l’Allemagne. Le mécanisme potentiellement explosif se niche au coeur du réacteur nucléaire du système interbancaire européen plus communément désigné par Target. Rien à voir avec une quelconque « cible ». Target est le réseau par lequel transitent tous les transferts de capitaux entre les banques européennes. Lire la suite »


No Such Thing as Risk?

30 juillet 2012

John P. Hussman, Ph.D.

http://www.hussman.net/wmc/wmc120730.htm

The enthusiasm of investors about central-bank interventions has reached a pitch that is already well-reflected in market prices, and a level of confidence that with little doubt, investors will ultimately regret. In the face of this enthusiasm, one almost wonders why nations across the world and throughout recorded history have ever had to deal with economic recessions or fluctuations in the financial markets. The current, widely-embraced message is that there is no such thing as an economic problem, and no such thing as risk. Bernanke, Draghi and other central bankers have finally figured it out, and now, as a result, economic recessions and market downturns never have to happen again. Lire la suite »


« Les Etats-Unis sont sans doute déjà entrés en récession »

13 juillet 2012

Les Echos – ALBERT EDWARDS, RESPONSABLE DE LA STRATÉGIE GLOBALE, SOCIÉTÉ GÉNÉRALE CROSS ASSET RESEARCH

Quels sont les principaux risques pour les marchés dans les prochains mois ?

La crise est loin d’être finie. Au-delà des inquiétudes sur la zone euro – qui vont demeurer -, les craintes sur le reste du monde vont devenir de plus en plus importantes, au cours de l’été. Tous les éléments d’une récession mondiale sont en place. La Chine risque de souffrir d’un ralentissement brutal. De plus en plus de statistiques vont inquiéter les investisseurs ces prochaines semaines. Lire la suite »


« Le règlement de la question bancaire espagnole va calmer les marchés »

13 juillet 2012

Les Echos – CYRIL REGNAT STRATÉGISTE TAUX CHEZ NATIXIS

Redoutez-vous un rebond de la crise dans les semaines à venir ?

Il me semble au contraire que la situation s’est améliorée par rapport à il y a deux ou trois semaines. La recapitalisation directe des banques espagnoles par la zone euro vient limiter les risques sur des finances publiques déjà fragiles. De plus, la dernière réunion des ministres des Finances de la zone euro a fait des annonces plus précises sur le timing des recapitalisations avec notamment la mise à disposition d’une première tranche de 30 milliards d’euros à la fin du mois, ce que les marchés ne prévoyaient pas aussi rapidement. Le risque de crédit associé au secteur bancaire espagnol diminuera donc dans l’absolu. Cela devrait permettre aux plus grandes banques espagnoles, BBA et Santander, de revenir sur le marché. A mon avis, il n’y aura pas de catastrophe cet été.

Mais les investisseurs ne sont-ils pas inquiets de la situation économique en Espagne et en Italie ? Lire la suite »


Comment GM, Ford et Chrysler ont rebondi

13 juillet 2012

Les Echos

L’Etat a injecté des milliards de dollars, nationalisé GM et contraint ce dernier et Chrysler à se restructurer. Aujourd’hui, les ventes des trois constructeurs sont à un niveau record.

Les chiffres parlent d’eux-mêmes. En juin, les ventes de General Motors, Chrysler et Ford ont progressé de 14 %. Selon TrueCar, il devrait se vendre 14,5 millions de voitures cette année aux Etats-Unis. Quel contraste avec 2008 ! A l’époque, les ventes sont tombées de 16 millions à une petite dizaine de millions en moins de deux ans. Les constructeurs sont surendettés, en particulier GM, et la faillite de Detroit semble imminente. Lire la suite »


France-Allemagne, deux visions de l’euro

21 juin 2012

Les Echos

La question des euro-obligations n’est pas un sujet technique, mais un sujet historique et stratégique. L’opposition sur les questions monétaires entre la France et l’Allemagne est historique. Dès les années 1970, ces deux pays se sont affrontés sur la façon d’avancer vers l’intégration monétaire. A la suite de l’effondrement du système de Bretton Woods en mars 1973, les Européens ont accéléré leurs réflexions en faveur de la réduction des fluctuations entre les monnaies des pays membres initiées lors de l’accord de Bâle d’avril 1972. Lire la suite »


A Brief Primer on the European Crisis

20 juin 2012

John P. Hussman, Ph.D.

http://www.hussmanfunds.com/wmc/wmc120618.htm

With Greek elections resulting in a fairly benign outcome that promises to hold the euro together in the near-term, the market may enjoy some amount of relief. The extent and duration of that relief will be informative. Based on broader factors, we don’t expect that relief to survive very long, but we are willing to respond more constructively if our own return/risk measures become more favorable. Lire la suite »