La concentration en Chine des terres rares s’explique par des raisons écologiques

Les Echos

Les 17 terres rares sont des métaux pas si rares que ça, mais indispensables aux hautes technologies. Leur extraction, très polluante, est concentrée en Chine.

Ils sont 17 et ont des noms saugrenus (scandium, cérium, europium). Dénommés improprement « terres rares » (ce sont en fait des métaux et qui se rencontrent usuellement dans la nature) depuis leur découverte au XIX ^e siècle, ils représentent des composés indispensables aux hautes technologies civiles et militaires grâce à leurs propriétés magnétiques. A faible teneur, on les retrouve dans les téléphones portables, les disques d’ordinateur, les systèmes de navigation, et les technologies vertes (pots catalytiques, moteurs électriques, éolien). Cela a représenté l’an dernier un marché de 128.000 tonnes et de 1,25 milliard de dollars.

Et si la démocratie perçait en Chine…

Les Echos

Les Chinois ont voté le week-end dernier. Après avoir obtenu le départ de l’équipe corrompue du Parti communiste chinois, ils ont porté au pouvoir un homme d’affaires à la retraite. Tous les Chinois n’ont certes pas voté, puisque ceci se passe à Wukan, bourg de 12.000 âmes à 1.500 kilomètres de Pékin. Mais l’histoire révèle une Chine qui n’est plus tout à fait une dictature implacable. Entendons-nous bien : nous sommes loin ici de la démocratie. Si la Chine est populaire, le peuple n’élit pas ses dirigeants. Le pouvoir du Parti communiste est gravé dans la Constitution. La justice est aux ordres. La parole n’est pas libre. Des hommes et des femmes disparaissent mystérieusement. Mais de jeunes pousses font craquer le béton communiste. Et c’est un événement majeur.

A Three-Year Bull Market: Feeling Better Yet?

Wall Street Journal

On March 9, 2009, the stock market hit its postcrash bottom. Today, after a three-year rally that’s seen the Dow Jones Industrial Average rise 98%, from 6547 points to 12978, investors are trying to understand how to explain the good fortune, and whether it will continue. "In March 2009, the stock market was priced for another Depression," says James Paulsen, chief investment strategist at Wells Capital Management. "What we have come to realize is that the economy was probably never that close to depression and is now in recovery; consequently, valuations are being reversed."

Adds John Brynjolfsson, who runs hedge fund Armored Wolf: "We’ve been to the depths of Hades and back."

One of the biggest factors behind the three-year burst for stocks: easy money. The Federal Reserve cut interest rates and took other steps to send interest rates plummeting.

La Chine réduit sa dépendance au dollar

Les Echos

Pékin a réduit, l’an dernier, son exposition au risque dollar dans ses réserves officielles de change. Une première historique depuis l’existence des données statistiques compilée à partir de 2001 par le département du Trésor américain. Selon les chiffres divulgués par ce dernier, mercredi soir, la Chine détenait 1.150 milliards de dollars d’emprunts du Trésor américain au 31 décembre dernier contre 1.160 milliards fin 2010. En juillet de l’an dernier, ce montant avait même atteint un pic de 1.315 milliards de dollars. Selon les calculs effectués par Dow Jones, cité par le « Wall Street Journal », la proportion des réserves chinoises investies en dollars se serait effondrée à 54 % en juin 2011 contre 74 % en 2006.

China Home Prices Fall Most in 19 Months on Curbs

Bloomberg

China’s February home prices posted the biggest decline in 19 months as the government pledged to maintain curbs on property, according to SouFun Holdings Ltd. (SFUN), the nation’s biggest real-estate website owner. Home prices dropped 0.3 percent last month from January, according to SouFun, which began compiling the figures in July 2010 when housing values fell 1.3 percent. Residential prices slid in 72 of 100 cities tracked by the company last month, 12 more than in January, it said in an e-mailed statement today.

Zoellick Predicts China ‘Soft Landing’ Even as Growth Model Unsustainable

Bloomberg

China is likely to see little slowdown in growth this year even as its government needs to overhaul its economy to manage expansion over the next two decades, World Bank President Robert Zoellick said. The economy will probably have a “soft landing” in the near term, Zoellick said today in Beijing, introducing "China 2030," a report by the lender and Chinese state researchers. The nation needs to redefine the government’s role, alter the structure of state enterprises and gradually allow market- set interest rates, according to the executive summary.

Building debt

China Financial Markets – Michael Pettis

Before starting on the subject of debt I wanted to make a quick reference to something sent to me by Charles Horner, a senior fellow at the Hudson Institute.  I am glad to say that the overinvestment thesis is much more widely acknowledged today than it was even two or three years ago, but one myth, I think, is that most of the overinvestment excesses in China are concentrated in the real estate sector.  I have always argued that it is infrastructure where the most amount of investment has been wasted.

Le poids de la Chine sur les matières premières ne cesse de s’accroître

Les Echos

Alors que la Chine est entrée dans l’année du Dragon hier, les investisseurs tablent sur une croissance proche des 9 %. Un signal de bon augure pour de nombreuses matières premières. L’ex-empire du Milieu a en effet acquis ces dernières années une part prépondérante sur ces marchés.

Matières premières : des prix toujours élevés en 2012

Les Echos

Selon le cercle CyclOpe, en 2012, les prix des matières premières devraient baisser de 5 % en moyenne annuelle. Ils ont bondi de 35 % en 2011 et de 30 % en 2010. En tête des hausses attendues, le palladium, le WTI et l’or. Le coton serait en net repli (- 37 %).

La Chine a un besoin urgent de réformes

Les Echos – Frédéric Buzaré

« On stigmatise beaucoup la crise de confiance en Europe, mais la Chine affronte une situation similaire », observe Frédéric Buzaré, chez Dexia AM. Le marché d’actions chinois avait été le premier à rebondir en octobre 2008. En dépit d’une vision positive de la plupart des stratégistes il y a un an et demi, il a fait moins bien que les marchés développés mais aussi que les émergents depuis mi-2009, relève-t-il. « Au départ, des explications conjoncturelles ont été avancées. Ainsi, les tensions inflationnistes étaient une excuse facile à cette contre-performance. Les causes sont en fait bien plus structurelles. »

Goldman Sachs Targets China’s H-Shares to Rise 17% Amid Monetary Easing

Bloomberg

Chinese stocks listed in Hong Kong may rise about 17 percent by the end of the year as China’s government relaxes monetary policies, according to Goldman Sachs Group Inc. (GS). The Hang Seng China Enterprises Index (HSCEI) of so-called H shares may reach 12,200 by Dec. 31, compared with yesterday’s close of 10,413.61, Helen Zhu, a Goldman Sachs strategist, said in a Bloomberg Television interview today. The gauge advanced 0.8 percent to 10,500.34 as of 3:17 p.m. local time. Hong Kong’s benchmark Hang Seng Index (HSI) may reach 22,000, Zhu said. The gauge settled yesterday at 19,004.28.

« Le rêve d’un découplage des émergents est mort »

Les Echos – ALAIN BOKOBZA RESPONSABLE DE L’ALLOCATION D’ACTIFS GLOBALE CHEZ SOCIÉTÉ GÉNÉRALE CIB

Les pays émergents ont souffert en 2011. Cela va-t-il continuer ?

Les BRIC (Brésil, Russie, Inde, Chine) ont clairement déçu en 2011 sur leur capacité à délivrer de la croissance, qui était pourtant la principale attente des investisseurs. L’inflation a obligé les autorités monétaires de plusieurs pays à procéder à des hausses de taux, ce qui a pesé sur la croissance. Cela a marqué une véritable rupture : le rêve d’un découplage est mort.

Why India is Riskier than China

Project Syndicate

Stephen S. Roach, a member of the faculty at Yale University, is Non-Executive Chairman of Morgan Stanley Asia and the author of The Next Asia.

NEW HAVEN – Today, fears are growing that China and India are about to be the next victims of the ongoing global economic carnage. This would have enormous consequences. Asia’s developing and newly industrialized economies grew at an 8.5% average annual rate over 2010-11 – nearly triple the 3% growth elsewhere in the world. If China and India are next to fall, Asia would be at risk, and it would be hard to avoid a global recession.

A World of Risk in 2012

Barron’s

In a wide-ranging interview with Barron’s, Oxford Analytica CEO Nader Mousavizadeh tells us how global political and economic events should inform investment strategies for the coming year.

 "Due diligence of the macro kind has never been so important as in 2011 and 2012," says the chief executive of Oxford Analytica. A quick glance at last week’s headlines explains why: The alarming compendium included the death of North Korean dictator Kim Jong-Il, renewed rioting in Egypt just a few months after the Arab Spring, fresh trade wars, and the unsettling prospect of cyber attacks as Chinese hackers broke into U.S. Chamber of Commerce computers. A former Goldman Sachs banker and United Nations official, Mousavizadeh runs the well-regarded Oxford, England-based strategic-analysis firm, and is an excellent candidate to assess one side of the risk/reward tradeoff. To learn his views, keep reading.

Chart of the Day: China’s Financial Architecture

An excellent flowchart and table from the IMF explaining China’s financial architecture: