La stratégie très populaire du « carry trade » perd de son attrait

Les Echos

Investir sur des devises risquées en empruntant des monnaies qui ont de faible taux d’intérêt : une stratégie moins profitable et plus risquée que par le passé.

Le « carry trade », longtemps synonyme d’argent facile, n’est plus la panacée pour des marchés en manque d’idées nouvelles. Cette stratégie consiste à emprunter des devises qui ont de faibles taux d’intérêt (euro, yen ou dollar) pour les céder ensuite et investir sur des monnaies qui ont de plus forts taux d’intérêt, en gagnant ainsi sur le différentiel de taux.

Les gérants s’exposent davantage aux actions

Les Echos

Les gérants mondiaux n’avaient pas été aussi friands d’actions depuis six mois. C’est ce que révèle le sondage réalisé début octobre par Bank of America Merrill Lynch auprès de 269 investisseurs. Si l’appétit pour les actions américaines s’amenuise pour le quatrième mois d’affilée, les actions des pays émergents et de la zone euro bénéficient d’un regain d’intérêt des gérants.

De plus en plus de millionnaires dans les pays émergents

Les Echos

Les millionnaires ont subi le contre-coup de la crise. Leur nombre a baissé de plus de 1 million mais leurs patrimoines cumulés n’ont été que marginalement affectés. Un rapport de Credit Suisse fait état de la montée en puissance des grandes fortunes asiatiques.

 

Les millionnaires ont pâti eux aussi de la crise. Leur nombre a chuté de plus de 1 million entre 2011 et 2012, selon le rapport annuel sur la fortune dans le monde publié par Credit Suisse.

Jean-Yves Mercier : «L’accélération des départs est très prononcée»

Les Echos

JEAN-YVES MERCIER AVOCAT ASSOCIE CMS BUREAU FRANCIS LEFEBVRE

Assistez-vous à une intensification des départs de contribuables français depuis l’élection présidentielle ?

Oui. L’accélération des départs est même très prononcée. Depuis le début de l’année, nous avons dû traiter une centaine de cas, nettement plus qu’en temps normal.

Les Echos confirment : des riches quittent la France

Les echos

Des chefs d’entreprise et des familles riches quittent la France. C’est vrai, et bien sûr j’entends déjà certains se dire : voilà un journaliste manipulé par les "Pigeons" ; voilà un chroniqueur aveuglé par son ultra-libéralisme qui a trouvé un moyen pour attaquer des hausses d’impôt « justes » : faire peur. Franchement, non seulement on prête au chroniqueur des idées qu’il n’a pas (!), mais surtout il ne s’agit pas de cela.

L’Arabie saoudite juge que les cours « ont retrouvé des niveaux appropriés »

Les Echos

Le ministre du Pétrole saoudien plaide pour un prix stable autour de 100 dollars, pour financer ses politiques publiques sans entraver la croissance mondiale.

« Nos pays ont accompli des efforts importants pour restaurer la stabilité du marché pétrolier mondial, un exploit que nous avons réussi », s’est félicité hier le ministre saoudien du pétrole Ali al-Nouaïm, à l’occasion d’une réunion du Conseil de coopération du Golfe.

Number Five

John Hussman

Examine the points in history that the Shiller P/E has been above 18, the S&P 500 has been within 2% of a 4-year high, 60% above a 4-year low, and more than 8% above its 52-week average, advisory bulls have exceeded 45%, with bears less than 27%, and the 10-year Treasury yield has been above its level of 20-weeks prior. While there are numerous similar ways to define an “overvalued, overbought, overbullish, rising-yields” syndrome, there are five small clusters of this one in the post-war record: November-December 1972, July-August 1987, a cluster between late-1999 and early 2000, early 2007, and today.

World Bank cuts East Asia GDP outlook, flags China risks

Reuters

The World Bank cut its economic growth forecasts for the East Asia and Pacific region on Monday and said there was a risk the slowdown in China could worsen and last longer than many analysts have forecast.

"Unlike the rest of the region, China is experiencing a double whammy — the growth slowdown is driven by weaker exports as well as domestic demand, in particular investment growth," World Bank Chief Economist for East Asia and the Pacific Bert Hofman said at a briefing in Singapore. He stressed, however, that the World Bank, like many economists, still expects China to have a soft landing as seen from the bank’s revised 7.7 percent growth forecast for this year and 8.1 percent for next year.

Le « trading » des produits énergétiques en pleine restructuration

Les Echos

De grands noms du monde des fonds spéculatifs new-yorkais ont repris LDH Energy, la plate-forme de « trading » de matières premières énergétiques de Louis Dreyfus et de Highbridge Capital Management. Morgan Stanley va aussi céder son activité de négoce d’énergie au fonds souverain du Qatar.

« Le statut de devise refuge du dollar est sous-estimé »

Les Echos – HANS REDEKER, RESPONSABLE MONDIAL DE LA STRATÉGIE DES CHANGES CHEZ MORGAN STANLEY

Les marchés des changes ont connu une rentrée en fanfare marquée par deux réunions historiques. La Banque centrale européenne (BCE) a d’abord présenté son très attendu plan de soutien aux marchés obligataires de la zone, alors que la Réserve fédérale se lançait quelques jours plus tard dans le plus ambitieux de ses 3 plans d’assouplissement quantitatif (QE), sans limite de temps. Un activisme qui a sorti de leur torpeur des marchés assoupis et jusqu’ici comme paralysés par le risque d’éclatement de la zone euro. Ce risque s’éloigne sans être pour autant une garantie de tranquillité. Dans ce contexte, la première monnaie mondiale, le dollar, fait figure de « devise refuge » de choix, selon le responsable des changes de Morgan Stanley. Avant peut-être que la découverte des immenses ressources énergétiques aux Etats-Unis fasse du billet vert une nouvelle devise pétrole.

Deng Xiaoping où es-tu ?

Les Echos

L’année 2012 n’est pas 1914. Nous ne sommes pas à la veille d’un nouveau conflit qui aurait pour point de départ l’Asie et non plus l’Europe. La Chine aujourd’hui n’est pas l’équivalent de ce qu’était l’Allemagne de Guillaume II hier, même si elle se comporte comme une puissance pressée de se voir reconnaître son nouveau statut international. Il est probable enfin que la tension actuelle en mer de Chine ne débouchera pas sur une guerre commerciale entre la Chine et le Japon, pour ne pas parler de guerre tout court. Il n’en reste pas moins que l’on ne joue pas impunément à la « bataille navale » en mer de Chine ou avec les émotions de ses citoyens.

QE3 – two intoxicating ingredients

Financial Times

Markets had been expecting Federal Reserve chairman Ben Bernanke to refill the punch bowl. He did, but he forgot the fruit juice. The Fed is now ladling out straight booze.

Late-Stage, High-Risk

John P. Hussman, Ph.D.

http://www.hussman.net/wmc/wmc120910.htm

For investors who don’t rely much on historical research, evidence, or memory, the exuberance of the market here is undoubtedly enticing, while a strongly defensive position might seem unbearably at odds with prevailing conditions. For investors who do rely on historical research, evidence, and memory, prevailing conditions offer little choice but to maintain a strongly defensive position. Moreover, the evidence is so strong and familiar from a historical perspective that a defensive position should be fairly comfortable despite the near-term enthusiasm of investors.

Chine: Hausse de l’inflation en Aout et dynamique toujours modérée de l’activité

Philippe Waetcher

L’inflation  en Chine a rebondi en Août passant de 1.8% en juillet à 2%. La hausse des prix alimentaires n’est pas compensée par le repli des autres prix. Celui ci traduit l’absence de tensions sur l’appareil productif.

MARIO DRAGHI ET LA BCE DONNENT LE TON

Philippe Waetcher

Mario Draghi et la BCE ont donné un signal fort jeudi 6 septembre lors de la conférence de presse qui a suivi le comité de politique monétaire. Les propositions qui ont été faites peuvent en effet suggérer que la crise de la zone Euro pourrait enfin trouver une issue. Et celle-ci s’opèrerait en maintenant la zone Euro dans son intégrité. Dès lors les perspectives changent et les éclairages sur la réalité ne sont plus tout à fait orientés de la même façon.

Parce que de nombreuses questions sont posées autour de cette intervention, il m’a semblé plus simple de faire une série de questions/réponses sur les problématiques posées.